في هذا الدرس
ما ستتعلمه
أن تفسر لماذا تتأثر أسعار الأصول بالفائدة، وتتعرف على مراحل الدورة الاقتصادية، وتربطها بمحفظتك دون محاولة توقيت السوق.
Explain why asset prices respond to rates, recognise the stages of the cycle, and relate them to your portfolio without trying to time the market.
Expliquer pourquoi le prix des actifs réagit aux taux, reconnaître les phases du cycle et les relier à votre portefeuille sans chercher à anticiper le marché.
من يحدد الفائدة؟Who sets rates?Qui fixe les taux ?
في مصر يحدد البنك المركزي المصري أسعار الفائدة الأساسية عبر لجنة السياسة النقدية، ويستهدف بها التضخم ارتفاع عام في الأسعار يقلل ما تشتريه نقودك. الفائدة المركّبة والتضخم أساسًا. هذه الأسعار تؤثر على عوائد الودائع وأذون الخزانة وتكلفة الاقتراض.
In Egypt, the Central Bank of Egypt sets its key policy rates through its Monetary Policy Committee, mainly to manage Inflation A general rise in prices that reduces what your money buys. Compounding and inflation. These rates feed into deposit returns, T-bill yields and borrowing costs.
En Égypte, la Banque centrale d’Égypte fixe ses principaux Taux directeur Le taux fixé par la banque centrale qui oriente le coût du crédit et la rémunération de l’épargne. par l’intermédiaire de son Comité de politique monétaire, principalement pour maîtriser l’inflation. Ces taux se répercutent sur la rémunération des dépôts, le rendement des bons du Trésor et le coût du crédit.
لماذا تتأثر الأسهم؟Why shares reactPourquoi les actions réagissent
ارتفاع الفائدة يرفع العائد الذي يطلبه المستثمرون، فتنخفض القيمة الحالية للأرباح المستقبلية. كما يرفع تكلفة اقتراض الشركات ويبطئ الإنفاق. والعكس عند الخفض. والتوقعات تهم: كثيرًا ما يتحرك السوق قبل القرار.
Higher rates raise the return investors demand, lowering the present value of future profits. They also make company borrowing dearer and slow spending. Cuts do the reverse. Expectations matter: markets often move before the decision.
Des taux plus élevés augmentent le rendement exigé par les investisseurs, ce qui réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs. Ils renchérissent aussi l’emprunt des entreprises et freinent les dépenses. Les baisses de taux ont l’effet inverse. Les anticipations comptent : les marchés bougent souvent avant la décision.
الدورة الاقتصاديةThe business cycleLe cycle économique
تمر الاقتصادات بمراحل توسع وذروة وتباطؤ أو ركود ثم تعافٍ. بعض القطاعات تتأثر بالدورة أكثر من غيرها. لكن تحديد المرحلة الحالية صعب، ولا تأتي المراحل بمواعيد ثابتة.
Economies move through expansion, peak, slowdown or recession, and recovery. Some sectors are more cyclical than others. But pinning down the current stage is hard, and the stages keep no timetable.
Les économies traversent des phases d’expansion, de pic, de ralentissement ou de récession, puis de reprise. Certains secteurs sont plus cycliques que d’autres. Mais il est difficile de situer la phase actuelle, et les phases ne suivent aucun calendrier.
العملة والتضخمCurrency and inflationChange et inflation
في مصر يمكن أن يؤثر سعر صرف الجنيه على أرباح الشركات المستوردة والمصدّرة وعلى التضخم. العائد الحقيقي هو ما يبقى بعد التضخم.
In Egypt the pound’s exchange rate can affect importers’ and exporters’ profits, and inflation. The real return is what is left after inflation.
En Égypte, le taux de change de la livre peut influer sur les bénéfices des importateurs et des exportateurs, ainsi que sur l’inflation. Le rendement réel est ce qui reste après l’inflation.
مثال محسوب
مثال: الفائدة والقيمةExample: rates and valueExemple : les taux et la valeur
مثال افتراضي للتوضيح، وليس توقعًا أو توصية.
- شركة افتراضية يُتوقع أن تدفع توزيعًا ٢٫٢ جنيه العام القادم، بنمو دائم ١٠٪.A hypothetical company expected to pay EGP 2.2 next year, with 10% permanent growth.Une entreprise hypothétique censée verser 2,2 EGP l’an prochain, avec une croissance permanente de 10 %.
- إذا كان العائد المطلوب ٢٥٪: القيمة ≈ ١٤٫٦٧ جنيه. إذا انخفض إلى ٢٢٪ بعد خفض الفائدة: ≈ ١٨٫٣٣ جنيه.At a 25% required return: value ≈ EGP 14.67. If cuts bring it to 22%: ≈ EGP 18.33.À un rendement exigé de 25 % : valeur ≈ 14,67 EGP. Si des baisses de taux le ramènent à 22 % : ≈ 18,33 EGP.
- وسند مدته ٤ يكسب نحو ٤ × ٣٪ = ١٢٪ إذا انخفضت العوائد ٣ نقاط.And a bond with duration 4 gains roughly 4 × 3% = 12% if yields fall 3 points.Et une obligation de duration 4 gagne environ 4 × 3 % = 12 % si les rendements baissent de 3 points.
أمثلة توضيحية، لا توقع لقرارات البنك المركزي أو لحركة السوق.
Illustrations only, not a forecast of CBE decisions or market moves.
Illustrations seulement, pas une prévision des décisions de la CBE ni des mouvements du marché.
المخاطر والأخطاء الشائعة
المخاطر
- التوقعات الاقتصادية كثيرًا ما تخطئ.Economic forecasts are often wrong.Les prévisions économiques se trompent souvent.
- السوق قد يكون قد سعّر الخبر قبل حدوثه.The market may have priced the news in already.Le marché a peut-être déjà intégré la nouvelle.
أخطاء شائعة
- البيع والشراء بالكامل بناءً على توقع قرار واحد.Moving everything in or out on a guess about one decision.Tout acheter ou tout vendre sur un pari concernant une seule décision.
- مقارنة العائد الاسمي دون خصم التضخم.Comparing nominal returns without subtracting inflation.Comparer des rendements nominaux sans retrancher l’inflation.
أهم النقاط
- ارتفاع الفائدة يضغط على أسعار الأسهم والسندات عادةً.Higher rates usually weigh on share and bond prices.Des taux plus élevés pèsent en général sur le prix des actions et des obligations.
- الدورة الاقتصادية حقيقية لكن توقيتها صعب.The cycle is real, but timing it is hard.Le cycle est réel, mais l’anticiper est difficile.
- اهتم بالعائد الحقيقي بعد التضخم.Focus on the real return after inflation.Concentrez-vous sur le rendement réel après inflation.
اختبر نفسك
اختر إجابة لكل سؤال، ثم اضغط "تحقق".
المصادر
مصادر رسمية مصرية
قراءة إضافية من مصادر خارجية
روابط لمواقع جهات أخرى تُفتح في نافذة جديدة. تحقق دائمًا من أحدث القواعد لدى الجهة الرسمية.
آخر مراجعة: ١ نوفمبر ٢٠٢٦1 November 20261er novembre 2026
هذا المحتوى للتعليم فقط وليس نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، وقد تسترد أقل مما استثمرت. ذكر منتج أو سوق لا يعني أنه متاح عبر جولدن واي.
