في هذا الدرس
ما ستتعلمه
أن تفهم كيف تُصدَر أذون الخزانة المصرية، وتحسب العائد من سعر الشراء بخصم.
Understand how Egyptian treasury bills are issued, and calculate the return from a discounted purchase price.
Comprendre comment sont émis les bons du Trésor égyptiens et calculer le rendement à partir d’un prix d’achat décoté.
ما هو إذن الخزانة؟What is a T-bill?Qu’est-ce qu’un bon du Trésor ?
أداة دين حكومية قصيرة الأجل لا تدفع كوبونًا. تشتريها بأقل من قيمتها الاسمية، وتسترد القيمة الاسمية كاملة عند الاستحقاق. الفرق هو عائدك.
A short-term government debt instrument that pays no Coupon The regular interest a bond pays. What is a bond?. You buy it below face value and receive full face value at maturity. The difference is your return.
Un titre de dette publique à court terme qui ne verse pas de Coupon L’intérêt régulier versé par une obligation. Qu’est-ce qu’une obligation ?. Vous l’achetez en dessous de sa valeur nominale et recevez la valeur nominale complète à l’échéance. La différence constitue votre rendement.
الإصدار في مصرIssuance in EgyptLes émissions en Égypte
يطرح البنك المركزي المصري أذون الخزانة بالجنيه في مزادات دورية، بآجال ٩١ و١٨٢ و٢٧٣ و٣٦٤ يومًا، وينشر الإعلانات ونتائج المزادات على موقعه. اسأل بنكك أو وسيطك عن طريقة المشاركة المتاحة لك.
The Central Bank of Egypt offers EGP T-bills in regular auctions with tenors of 91, 182, 273 and 364 days, and publishes announcements and results on its website. Ask your bank or broker how you can take part.
La Banque centrale d’Égypte propose des bons du Trésor en livres égyptiennes lors d’adjudications régulières, avec des durées de 91, 182, 273 et 364 jours, et publie annonces et résultats sur son site. Demandez à votre banque ou à votre courtier comment y participer.
العائد بعد الضريبةReturn after taxLe rendement après impôt
قد تخضع عوائد أذون الخزانة للضريبة، فيكون عائدك الصافي أقل من العائد المعلن. تحقق من المعاملة الضريبية الحالية قبل المقارنة بالبدائل.
T-bill returns may be taxed, so your net return is lower than the headline yield. Check the current tax treatment before comparing with alternatives.
Le rendement des bons du Trésor peut être imposé ; votre rendement net est donc inférieur au rendement affiché. Vérifiez le régime fiscal en vigueur avant de comparer avec d’autres options.
مثال محسوب
مثال: إذن لمدة ٣٦٤ يومًاExample: a 364-day billExemple : un bon à 364 jours
مثال افتراضي للتوضيح، وليس توقعًا أو توصية.
- قيمة اسمية ١٠٠٬٠٠٠ جنيه، وسعر شراء افتراضي ٨٠٬٠٠٠ جنيه.Face value EGP 100,000, hypothetical purchase price EGP 80,000.Valeur nominale 100 000 EGP, prix d’achat hypothétique 80 000 EGP.
- الربح عند الاستحقاق: ١٠٠٬٠٠٠ − ٨٠٬٠٠٠ = ٢٠٬٠٠٠ جنيه.Gain at maturity: 100,000 − 80,000 = EGP 20,000.Gain à l’échéance : 100 000 − 80 000 = 20 000 EGP.
- العائد على المدة: ٢٠٬٠٠٠ ÷ ٨٠٬٠٠٠ = ٢٥٪. وبالتحويل إلى سنة كاملة: ٢٥٪ × ٣٦٥ ÷ ٣٦٤ ≈ ٢٥٫٠٧٪.Return over the period: 20,000 ÷ 80,000 = 25%. Scaled to a full year: 25% × 365 ÷ 364 ≈ 25.07%.Rendement sur la période : 20 000 ÷ 80 000 = 25 %. Ramené à une année complète : 25 % × 365 ÷ 364 ≈ 25,07 %.
قبل أي ضريبة. لاحظ أن العائد يُحسب على ما دفعته (٨٠٬٠٠٠) لا على القيمة الاسمية.
Before any tax. Note the return is on what you paid (80,000), not on face value.
Avant tout impôt. Notez que le rendement se calcule sur ce que vous avez payé (80 000), pas sur la valeur nominale.
المخاطر والأخطاء الشائعة
المخاطر
- إذا ارتفع التضخم عن العائد، فالعائد الحقيقي سالب.If inflation exceeds the yield, the real return is negative.Si l’inflation dépasse le rendement, le rendement réel est négatif.
- البيع قبل الاستحقاق قد يكون صعبًا أو بسعر أقل.Selling before maturity may be hard or at a lower price.Vendre avant l’échéance peut être difficile ou se faire à un prix plus bas.
أخطاء شائعة
- حساب العائد على القيمة الاسمية بدل سعر الشراء.Working out the return on face value instead of the purchase price.Calculer le rendement sur la valeur nominale au lieu du prix d’achat.
- مقارنة العائد المعلن بعائد صافٍ من بديل آخر.Comparing a headline yield with another option’s net return.Comparer un rendement affiché au rendement net d’une autre option.
أهم النقاط
- إذن الخزانة يُشترى بخصم ويُسترد بالقيمة الاسمية.A T-bill is bought at a discount and repaid at face value.Un bon du Trésor s’achète avec une décote et se rembourse à sa valeur nominale.
- الآجال المصرية: ٩١ و١٨٢ و٢٧٣ و٣٦٤ يومًا.Egyptian tenors: 91, 182, 273 and 364 days.Durées en Égypte : 91, 182, 273 et 364 jours.
- قارن العوائد بعد الضريبة والتضخم.Compare returns after tax and inflation.Comparez les rendements après impôt et inflation.
اختبر نفسك
اختر إجابة لكل سؤال، ثم اضغط "تحقق".
المصادر
مصادر رسمية مصرية
- مصدر خارجي البنك المركزي المصريCentral Bank of EgyptBanque centrale d’Égypte · بالإنجليزيةالبنك المركزي المصري: مزادات أذون الخزانة بالجنيهCentral Bank of Egypt: EGP T-bill auctionsBanque centrale d’Égypte : adjudications de bons du Trésor en livres(يُفتح في نافذة جديدة)
- مصدر خارجي البورصة المصريةEGXEGX · بالإنجليزيةالبورصة المصرية: المقاصة والتسويةEgyptian Exchange: Clearing and settlementBourse égyptienne : compensation et règlement(يُفتح في نافذة جديدة)
قراءة إضافية من مصادر خارجية
روابط لمواقع جهات أخرى تُفتح في نافذة جديدة. تحقق دائمًا من أحدث القواعد لدى الجهة الرسمية.
آخر مراجعة: ١ نوفمبر ٢٠٢٦1 November 20261er novembre 2026
هذا المحتوى للتعليم فقط وليس نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، وقد تسترد أقل مما استثمرت. ذكر منتج أو سوق لا يعني أنه متاح عبر جولدن واي.
